ПОИСК Статьи Рисунки Таблицы ТИПОВЫЕ ВАРИАНТЫ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЯ Системно-целевой комплекс реструктуризации предприятия из "Модели и технологии реструктуризации нефтеперерабатывающего предприятия" Фирма рассматривается как технически неплатежеспособная, если она не может в данный момент в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по текущим платежам, но эти требования, в конечном счете, будут исполнены. Техническая неплатежеспособность указывает на временную нехватку ликвидных средств в результате просчетов в финансовом планировании на предприятии или просрочки в погашении его дебиторской задолженности. При этом сумма активов предприятия значительно превосходит объем его финансовых обязательств, а сумма оборотных средств — его краткосрочные обязательства. [c.168] Получив отсрочку с платежами (или просто не выполнив их в установленный срок) и увеличив свои денежные доходы за счет новых поступлений денежных средств или реализации части оборотных активов, технически неплатежеспособное предприятие, как правило, рассчитается по своим обязательствам и продолжит производственно-хозяйственную деятельность в нормальном режиме. С другой стороны, иногда техническая неплатежеспособность является ранним признаком реальной несостоятельности. [c.168] Умышленная неплатежеспособность характеризуется преднамеренным неисполнением руководством предприятия платежных обязательств перед кредиторами при наличии соответствуюших средств на счетах или в составе высоко ликвидных оборотных активов. Цель подобных действий — нанесение экономического ущерба либо партнерам по бизнесу, либо самому предприятию в личных интересах или в интересах третьих лиц. [c.169] Крайним случаем умышленной неплатежеспособности следует признать действия по фиктивному или преднамеренному банкротству, предусмотренные статьей 10 Федерального закона О несостоятельности (банкротстве) . В случае подобных действий на учредителей или иных лиц, которые имеют право давать обязательные для должника указания либо имеют возможность иным образом определять его действия, может быть возложена субсидиарная ответственность по обязательствам должника — юридического лица, а руководитель должника может быть привлечен к уголовной ответственности. [c.169] Реальную неплатежеспособность следует рассматривать как неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность вследствие потерь используемого капитала, значительного превышения обязательств предприятия перед реальной рыночной стоимостью его активов. В случае отсутствия внешних финансовых вливаний такое предприятие не в состоянии осуществлять эффективную хозяйственную деятельность и должно быть подвергнуто процедуре банкротства. [c.169] На подготовительном этапе осуществляется определение показателей, влияющих на платежеспособность предприятия, взаимосвязей между ними, критериев платежеспособности, построение модели прогнозирования. Принципиальным является вопрос возможно ли построение универсальной модели оценки Ряд авторов отрицательно отвечают на этот вопрос и предлагают использовать субъективные мультипликаторы, настраиваемые для конкретного предприятия. По их мнению, применение субъективных мультипликаторов требует гораздо более грубой настройки. Кроме того, субъективные мультипликаторы позволяют учесть конкретную ситуацию через набор показателей оценки и присваиваемых этим показателям весов [166]. [c.170] Универсальная модель прогнозирования платежеспособности предприятия позволит обеспечить объективность и сравнимость результатов расчетов, единый подход к определению неплатежеспособных предприятий, обоснованный выбор процедур из числа стандартных рекомендаций для реформирования предприятия. [c.171] Очевидно, что с учетом вышесказанного прогнозирование платежеспособности фирмы не может быть основано на построении дискриминантных факторных моделей, поскольку они не учитывают динамику развития фирмы. Ни один коэффициент, используемый в дискриминантных моделях, не учитывает размеры будущих денежных потоков. [c.172] Поэтому, как считает Л. А. Бернстайн, подобные модели, так же, как и рейтинговые и система критериев, непригодны для прогноза платежеспособности предприятия [168]. Они могут использоваться лишь на начальном этапе анализа платежеспособности. Для получения обоснованных данных, по мнению О. В. Ефимовой, следует проводить оценку платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств в краткосрочной и долгосрочной перспективе [169].. [c.172] Денежный поток является важнейшим фактором, определяющим платежеспособность предприятия. Но сводить определение платежеспособности предприятия только к прогнозированию чистого денежного потока — значит не замечать активной роли самого предприятия в формировании потока доходов и потока расходов, игнорировать возможность оптимизации денежного потока, сопоставляя различные варианты и комбинации потока доходов, внутренних параметров предприятия и потока его обязательств. [c.172] Схематически классический подход к прогнозированию платежеспособности предприятия на основе анализа денежного потока в самом общем виде представлен на рис. 3.1. [c.172] Но следует иметь в виду, что предприятие в свою очередь может активно влиять на поток доходов, изменяя политику ценообразования, формы оплаты за поставляемую продукцию (предоплата, расчет на наличные, поставки в рассрочку), увеличивая объемы производства и выходя на новые рынки сбыта, организуя выпуск принципиально новых видов продукции, проводя массу других аналогичных мероприятий, направленных на повышение эффективности своей производственно-хозяйственной деятельности. [c.172] Таким образом, платежеспособность предприятия в краткосрочной и долгосрочной перспективе следует рассматривать как возможность получения потока доходов и соответствующей этому потоку доходов комбинации внутренних параметров предприятия, обеспечивающих своевременное погашение его обязательств. [c.173] Неплатежеспособность, т. е. утрату предприятием платежеспособности, следует рассматривать как скачкообразный переход сложной системы из одного состояния в другое. Изучением скачкообразных изменений, возникающих в виде внезапного ответа системы на плавное изменение внешних условий, занимается математическая теория перестроек, более известная под названием теория катастроф . Основоположником данной концепции, основывающейся на теории особенностей Э. Уитни и теории бифуркаций динамических систем Ж. Пуанкаре [170] и А. Андронова [171, 172], признан Р. Томм. В нашей стране большое значение для распространения идей теории катастроф имели работы В. И. Арнольда и его известная книга Теория катастроф , в относительно доступной форме излагающая основы данной теории [173]. [c.174] Поскольку гладкие отображения встречаются повсеместно, повсюду должны встречаться и их особенности. А так как теория Уитни дает значительную информацию об особенностях отображения общего положения, можно попытаться использовать эту информацию для изучения большого числа разнообразных явлений и процессов, в том числе в области экономики. [c.175] Слово бифуркация означает раздвоение и употребляется в широком смысле для обозначения различных качественных изменений объектов при изменении параметров, от которых они зависят. Этим понятием определяется неоднозначность характеристик системы после прохождения ею порогового значения определенных параметров. Будущее состояние системы после прохождения критической точки представлено целым набором возможных вариантов, реализующих общую тенденцию развития. [c.175] — относится к переходу системы от динамического режима одного набора аттракторов, обычно более устойчивых и простых, к динамическому режиму набора более сложных аттракторов [174]. [c.175] Бифуркации определяются как мягкие , если переход происходит плавно и непрерывно катастрофические , если он происходит резко и является результатом аттракторного напряжения и взрывные , если переход вызывается факторами неожиданными и действующими с разрывом непрерывности. [c.175] Способность сохранять стабильность системы зависит от типа внешних возмущений, от общего состояния системы, степени ее устойчивости. Важное значение имеет фактор времени на одно и то же воздействие система ответит различным образом, в зависимости от того, сконцентрировано оно или растянуто во времени. [c.176] Особенностью поведения сложных систем в состояниях, далеких от равновесия, являются интенсивные процессы самоорганизации, вероятностное поведение многих параметров. Жизнеспособность той или иной системы зависит от ее способности к самоорганизации — адекватной реакции на происходящие изменения на различных структурных уровнях. Вводимые в небольшом количестве в систему новые составляющие приводят к возникновению новой сети реакций между ее компонентами. Новая сеть реакций начинает конкурировать со старым способом функционирования системы. Если система структурно устойчива относительно вторжения новых единиц, то новый режим функционирования не устанавливается, а сами единицы инноваторы погибают. Но если структурные флуктуации приживаются , то вся система перестраивается на новый режим функционирования ее активность подчиняется новому синтаксису [176]. [c.176] Вернуться к основной статье